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Die Europäische Zentralbank (EZB) hat in ihrer gestrigen Sitzung die Leitzinsen unverändert bei 4,25% belassen. Dabei hat sie angedeutet, dass sie vorerst keinen Anpassungsbedarf sieht, obwohl sie wiederum auf die Risiken auf der Inflationsseite hingewiesen hat. Diese Aussagen hat der Markt so interpretiert, dass die Sorge um die Konjunkturentwicklung in Euroland stärker in die Meinungsbildung der Notenbanker einzufließen beginnt. Die schwachen Konjunkturindikatoren in einer Reihe von EU-Ländern in den vergangenen Wochen zeigen offensichtlich Wirkung. Am Kapitalmarkt hat das zu einem Rückgang der Zinsen im 10-Jahresbereich um rund 10 Renditestellen und bei den 2-jährigen Titeln sogar um rund 20 Renditestellen geführt. Damit wird sichtbar, dass die Erwartung auf Leitzinserhöhungen der EZB im September oder Oktober teilweise aus dem Markt geht. In der Folge hat die Zinsstrukturkurve zwischen zwei und zehn Jahren von invers inzwischen wieder auf leicht positiv gedreht. Unserer Einschätzung nach wird die EZB jedoch bis zum Jahresende bei ihrer restriktiven Zinspolitik bleiben, um ihr Ziel, die Preissteigerungen einzudämmen, klar zu untermauern. Für die nächsten Wochen erwarten wir daher auch stärkere Schwankungen der Kapitalmarktzinsen, je nachdem ob Konjunkturindikatoren oder Inflationsdaten überraschen.
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Wir empfehlen jedoch ganz klar, Tage mit Ausschlägen nach unten konsequent zu nutzen und besonders mit langen Laufzeiten für Kalkulationssicherheit zu sorgen. Die immer noch flache Zinskurve hält den Aufpreis für Kalkulationssicherheit vorerst gering. Anschlussfinanzierer sollten rasch agieren und die aktuelle Phase, in der es Forward-Angebote ohne Aufschlag gibt, nutzen. Bis zu 5 Jahre im Voraus schon jetzt Zinssicherheit zum Nulltarif erlangen zu können, ist eine seltene Gelegenheit! Ganz wichtig: Die Optimierung der Anschlusskondition ist einzig von der Einschätzung der zukünftigen Zinsentwicklung abhängig – unabhängig, wie groß die Ersparnis oder der Aufpreis gegenüber der aktuellen monatlichen Belastung ist. Auch Kunden, die 1998/1999 zu damals recht niedrigen Zinsen finanziert haben, müssen das Risiko, das mit einem Warten bis zum Ablaufdatum verbunden ist, daher sehr nüchtern bewerten und sollten jetzt handeln. Die Spezialisten für Anschlussfinanzierungen bei Interhyp können auf mehr als 70 Banken zugreifen und die nächste Zinsperiode optimieren.

Tendenz
kurzfristig: seitwärts
mittelfristig: aufwärts

Quelle: Zinskommentar der Interhyp AG[ad#co-1]